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2014年多晶硅走势判断及国内厂商盈利能力分析
更新时间:2015/2/8 13:39:44

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 2014年多晶硅价格走势判断及国内厂商盈利能力分析(一)

  一、市场需求

  2014年多晶硅需求预计将大幅上涨至282,000吨,比去年增加25%。需求大幅上涨的主要原因没得说,是终端市场光伏组件出货量的增加,2014年太阳能光伏组件出货量预计将达到近49GW(另有温和一说43GW,我偏向45GW以上)。

  然而,多晶硅与光伏终端市场的需求轨道也并不总是完全一致的。从多晶硅到组件出货安装,一般需要3-6个月的时间,这段时间差便会促使多晶硅的需求高于组件需求。因此我们会看到多晶硅的涨势其实从去年9月后就开始一路飙了。

  目前全球太阳能光伏需求领先的国家包括:亚太地区五个主要国家(中国、日本、印度、泰国和澳大利亚),四个欧洲国家(德国、英国、意大利和法国)以及北美(美国和加拿大)。NPDSolarbuzz预测,未来五年中这些国家终端市场的光伏需求量将占全球的80%以上。领先的太阳能光伏国家的项目储备总量已达到近95GW,其中50MW以上的大型电站项目占了68%,但数量不到500个。中国、日本和美国预计将在未来五年推动太阳能光伏新增装机。目前,这三个领先的光伏国家有超过3,600个250KW以上的项目储备,总规模约65GW。记住啊:中国,美国,日本!!盈利质量排序肯定是日本,美国,中国。

  不过值得注意的是,去年10、11月国内出现大型电站抢装支撑需求,同时国内光伏政策细则于年底出台并持续扩容,基本面和政策面继续向好;而2014年一季度的2月中国及3月日本财政年度FIT调整为两强力引擎,因此多晶硅强劲需求(并飙涨趋势)个人判断3月会趋缓,价格小幅回落然后一直保持至5,6月。

  二、供方情况,多晶硅供应来源

  1)国内自产(10家目前开工6家还是7家的,不过随着硅料价格稳定在150以上陆续还有准备开工的):中能,特变,大全,神舟,永祥,中硅,亚硅

  *中能:2014年硫化床颗粒料计划量产达成1-1.5万吨年产产能,加上原西门子法部分扩产,将达成总共8-9万吨年产能;

  *大全:2014年扩产一期产能翻倍,从6200公斤扩产至1.2万吨;2015年二期再新增1.3万吨,总共达成2.5万吨年产能;

  *内蒙神舟硅业:3000-4000吨年产能,主要供产业联动硅片代工,然后提供给兄弟公司上海神舟,仅少量外卖;

  *特变:现有产能1.2万吨满产状态,未经证实的消息Waker将在新疆与特变合资成立新多晶硅项目,该项目立项批文等手续在去年10月底都已经批了,此新项目规模为年产3.6万吨。

  2)进口硅料:美韩德为主,美国主要Hemlock,REC,韩国OCI,德国Waker*来看看2013年中国多晶硅进口全年数据:进口量约为80,653吨,较2012年的82,755吨环比减少2.5%。整体进口单价也从2012年的$25.33/KG下降到$18.75/KG,同比下跌26%。2013年月平均进口价格呈先抑后扬的走势,但相对2012年下降明显。

  *2013年多晶硅进口总量,不过由于海外厂商在长单价以外,按一定的低价硅料弥补,使得海关价格信息与市场价存在一定差异。

  *2013年硅料进口仍以德国、韩国和美国为主,从三国的总进口量占全月总进口量的87%。由于多晶硅双反因素,美国从2012年占比39%大幅下降到2013年的28%。而德国则由2012年的25%上升到2013年的32%,跃升到第一位。韩国也提高了2个百分点,到27%排名第二。

  *2013年进口量前三位的进口厂商主要以进料加工贸易方式进口,俗称“手册”,“粮票”,从德国、韩国、美国进口,用以规避多晶硅双反。受中国对韩美多晶硅双反调查及初裁、终裁税率的影响,从美国进口的多晶硅比例呈现年初大、年中急速下降、到了年底又回升的趋势,找到规避方式是其比重上升的重要原因。从韩国进口的比例在较低税率明确后,比例上升明显。相对来说,从德国进口量的比重全年变化幅度相对较小。

  三、中国硅料双反政策变因

  1)美韩双反:1.20商务部5号公告美韩硅料终裁成立:

  *美国公司:REC57%;Hemlock53.3%;MEMC53.6%;AllOthers57%;

  *韩国公司:Woongjin12.3%;OCI2.4%;Hankook2.8%;KAM48.7%;Innovation48.7%;Allothers12.3%

  2)欧硅双反:

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  既然韩美欧都反了,进口硅料市场会有哪些动作呢?

  *2013年进口多晶硅料操作中,加工贸易和保税区仓储转口操作占了相当大的比重,一般贸易比重由于年初操作较多占34%。

  *德国进口多晶硅主要有进料加工贸易、保税区仓储转口货物和一般贸易三种形式,比重差距不大。韩国以进料加工贸易为主,美国一般贸易占最大比重,但从双反后就发生了变化。

  *2013年为了规避多晶硅双反,一般贸易所占比例从年初的50%下降到年底的30%。可见,“加贸”成了进口硅料的避风港,那现在5,6月份会发生什么就呼之欲出了:中国硅料双反的升级版--堵住加贸进口方式!因此在那一段必定还有一波国内硅料大涨的行情。

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